Lượng nhôm tồn kho trên Sàn giao dịch Kim loại London (LME) tiếp tục chạm đáy, giảm xuống còn 322.000 tấn tính đến ngày 17 tháng 6, chạm mức thấp mới kể từ năm 2022 và giảm mạnh 75% so với mức đỉnh hai năm trước. Đằng sau dữ liệu này là một trò chơi cung cầu phức tạp trên thị trường nhôm: phí giao ngay cho nhôm kỳ hạn ba tháng đã chuyển từ mức chiết khấu 42 đô la/tấn vào tháng 4 sang mức phí gia hạn qua đêm, và chi phí gia hạn qua đêm đã tăng vọt lên 12,3 đô la/tấn, phản ánh áp lực siết chặt vị thế của các vị thế mua.
Khủng hoảng hàng tồn kho: sự suy giảm thanh khoản đan xen với các trò chơi địa chính trị
Từ tháng 6 đến nay, chỉ có 150 tấn chứng từ kho được đăng ký cho hàng tồn kho nhôm LME, và hai phần ba lượng hàng tồn kho hiện có là nhôm Nga, vốn đã bị Mỹ và Anh cấm. Trung Quốc đã đẩy nhanh việc hấp thụ 741.000 tấn nhôm Nga từ tháng 1 đến tháng 4, tăng 48% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, công suất sản xuất nhôm điện phân trong nước đã gần chạm ngưỡng trần theo quy định là 45 triệu tấn, và lượng hàng tồn kho của kỳ trước đã đồng loạt giảm xuống mức thấp nhất trong 16 tháng. Dưới áp lực cung cầu, tính thanh khoản của thị trường nhôm đang cho thấy xu hướng "sát thủ kép".
Tái cấu trúc thương mại: Những biến số ẩn trong dòng chảy nhôm phế thải
Mô hình thương mại nhôm phế liệu toàn cầu đang trải qua một sự thay đổi mạnh mẽ: Hoa Kỳ đang sử dụng các biện pháp miễn thuế để thu hút nhôm phế liệu quay trở lại, điều này đang tác động đến cơ cấu ngành công nghiệp nhôm tái chế của Trung Quốc. Dữ liệu cho thấy sản lượng nhôm tái chế của Trung Quốc sẽ đạt 10,5 triệu tấn vào năm 2024, chiếm 20% tổng nguồn cung nhôm. Tuy nhiên, việc thắt chặt các hạn chế nhập khẩu ở các nước Đông Nam Á đã buộc các công ty Trung Quốc phải thành lập nhà máy tại Malaysia và Thái Lan để xử lý rác thải chất lượng thấp. Đồng thời, Liên minh Châu Âu đang thúc đẩy việc tự cung tự cấp trong tái chế nhôm phế liệu, và tỷ lệ nhôm tái chế của Nhật Bản đã đạt 100%. Cuộc cạnh tranh toàn cầu về nhôm carbon thấp đang ngày càng trở nên khốc liệt.
Chuyển đổi ngành: nhu cầu cao cấp song song và các hạn chế về chính sách
Sự chuyển đổi cơ cấu của ngành công nghiệp nhôm Trung Quốc đang tăng tốc: Năm 2024, tỷ trọng các sản phẩm có giá trị gia tăng cao như hàng khôngtấm nhômvà lá pin điện trong sản lượng nhôm 42 triệu tấn sẽ tăng lên 35%. Tỷ lệ nhôm sử dụng trong xe năng lượng mới đã tăng từ 3% năm 2020 lên 12%, trở thành động lực cốt lõi cho tăng trưởng nhu cầu. Tuy nhiên, sự phụ thuộc vào bô-xít bên ngoài vượt quá 70%, công suất trần của nhôm điện phân bị hạn chế, cùng với áp lực từ Thuế Biên giới Carbon EU (CBAM), việc mở rộng ngành đang phải đối mặt với những hạn chế đa chiều.
Triển vọng tương lai: Thách thức về mặt cấu trúc trong thời đại hàng tồn kho thấp
Phân tích cho thấy hành vi siết chặt nhôm hiện tại trên sàn LME đã vượt qua suy đoán ngắn hạn và phát triển thành một bài kiểm tra sức chịu đựng đối với khả năng phục hồi của chuỗi cung ứng nhôm toàn cầu. Nếu tình trạng tồn kho thấp kéo dài, thị trường có thể chuyển từ "thặng dư chu kỳ" sang "thiếu hụt cơ cấu". Các doanh nghiệp cần cảnh giác với tác động tổng hợp của rủi ro địa chính trị, thay đổi chính sách thương mại và hạn chế năng lực, và những đột phá trong công nghệ nhôm tái chế và nội địa hóa vật liệu cao cấp có thể là chìa khóa để bứt phá.
Thời gian đăng: 26-06-2025