Giảm 10% lượng nắm giữ! Liệu Glencore có thể rút tiền mặt từ Century Aluminum và mức thuế nhôm 50% tại Hoa Kỳ có trở thành “mật khẩu rút tiền” không?

Vào ngày 18 tháng 11, tập đoàn hàng hóa toàn cầu Glencore đã hoàn tất việc giảm cổ phần tại Century Aluminum, nhà sản xuất nhôm sơ cấp lớn nhất Hoa Kỳ, từ 43% xuống còn 33%. Việc giảm cổ phần này trùng khớp với thời điểm các nhà máy luyện nhôm địa phương có lợi nhuận đáng kể và giá cổ phiếu tăng sau khi thuế nhập khẩu nhôm của Hoa Kỳ tăng, cho phép Glencore đạt được hàng triệu đô la lợi nhuận đầu tư.

Nền tảng cốt lõi của sự thay đổi vốn chủ sở hữu này là việc điều chỉnh chính sách thuế quan của Hoa Kỳ. Vào ngày 4 tháng 6 năm nay, chính quyền Trump tại Hoa Kỳ đã công bố sẽ tăng gấp đôi thuế nhập khẩu nhôm lên 50%, với mục đích chính sách rõ ràng là khuyến khích đầu tư và sản xuất trong nước để giảm sự phụ thuộc vào nhôm nhập khẩu. Ngay khi chính sách này được thực hiện, nó đã ngay lập tức thay đổi mô hình cung cầu của Hoa Kỳ.thị trường nhôm– chi phí nhôm nhập khẩu tăng đáng kể do thuế quan, và các nhà máy luyện nhôm địa phương đã giành được thị phần thông qua lợi thế về giá, mang lại lợi ích trực tiếp cho Century Aluminum với tư cách là công ty dẫn đầu ngành.

Là cổ đông lớn nhất lâu năm của Century Aluminum, Glencore có mối liên hệ chuỗi công nghiệp sâu sắc với công ty. Thông tin công khai cho thấy Glencore không chỉ nắm giữ cổ phần tại Century Aluminum mà còn đóng vai trò then chốt kép: một mặt, Glencore cung cấp nguyên liệu nhôm cốt lõi cho Century Aluminum để đảm bảo sự ổn định sản xuất; mặt khác, Glencore chịu trách nhiệm bảo lãnh hầu hết các sản phẩm nhôm của Century Aluminum tại Bắc Mỹ và cung cấp cho khách hàng nội địa tại Hoa Kỳ. Mô hình hợp tác kép “cổ phần + chuỗi ngành” này cho phép Glencore nắm bắt chính xác những biến động về hiệu suất hoạt động và thay đổi định giá của Century Aluminum.

Cổ tức thuế quan có tác động thúc đẩy đáng kể đến hiệu suất của Century Aluminum. Dữ liệu cho thấy sản lượng nhôm sơ cấp của Century Aluminum đạt 690.000 tấn vào năm 2024, đứng đầu trong số các công ty sản xuất nhôm sơ cấp tại Hoa Kỳ. Theo Trade Data Monitor, khối lượng nhập khẩu nhôm của Hoa Kỳ trong năm 2024 là 3,94 triệu tấn, cho thấy nhôm nhập khẩu vẫn chiếm thị phần đáng kể tại Hoa Kỳ. Sau khi tăng thuế, các nhà sản xuất nhôm nhập khẩu cần phải tính 50% chi phí thuế quan vào báo giá của họ, dẫn đến khả năng cạnh tranh về giá của họ giảm mạnh. Mức chênh lệch thị trường của năng lực sản xuất trong nước được nhấn mạnh, trực tiếp thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận và tăng giá cổ phiếu của Century Aluminum, tạo điều kiện thuận lợi cho việc giảm lợi nhuận của Glencore.

Mặc dù Glencore đã giảm 10% cổ phần, nhưng công ty vẫn duy trì vị thế là cổ đông lớn nhất của Century Aluminum với 33% cổ phần, và mối quan hệ hợp tác chuỗi công nghiệp với Century Aluminum vẫn không thay đổi. Các nhà phân tích thị trường chỉ ra rằng việc giảm cổ phần này có thể là một chiến lược theo từng giai đoạn của Glencore nhằm tối ưu hóa việc phân bổ tài sản. Sau khi hưởng lợi từ cổ tức chính sách thuế quan, Glencore vẫn sẽ chia sẻ cổ tức dài hạn từ sự phát triển của ngành công nghiệp nhôm nội địa Hoa Kỳ thông qua vị thế chi phối của mình.