1. Trọng tâm sự kiện: Hoa Kỳ có kế hoạch tạm thời miễn thuế ô tô và chuỗi cung ứng của các công ty ô tô sẽ bị đình chỉ
Gần đây, cựu Tổng thống Mỹ Trump đã công khai tuyên bố ông đang xem xét việc áp dụng miễn thuế ngắn hạn đối với ô tô và phụ tùng nhập khẩu để cho phép các công ty hưởng lợi từ thuế quan (free-riding) điều chỉnh chuỗi cung ứng sang sản xuất nội địa tại Hoa Kỳ. Mặc dù phạm vi và thời hạn miễn trừ chưa rõ ràng, tuyên bố này đã nhanh chóng khơi dậy kỳ vọng của thị trường về việc giảm bớt áp lực chi phí trong chuỗi cung ứng của ngành công nghiệp ô tô toàn cầu.
Phần mở rộng nền
Quá trình “phi Hán hóa” của các hãng xe hơi đang gặp phải những trở ngại: Năm 2024, lượng linh kiện nhôm mà các nhà sản xuất ô tô Mỹ nhập khẩu từ Trung Quốc đã giảm 18% so với cùng kỳ năm trước, nhưng tỷ lệ xuất khẩu từ Canada và Mexico sang Hoa Kỳ đã tăng lên 45%. Các hãng xe hơi vẫn phụ thuộc vào chuỗi cung ứng khu vực Bắc Mỹ trong ngắn hạn.
Tỷ trọng tiêu thụ nhôm chủ chốt: Ngành sản xuất ô tô chiếm 25% -30% nhu cầu nhôm toàn cầu, với mức tiêu thụ hàng năm khoảng 4,5 triệu tấn tại thị trường Hoa Kỳ. Việc miễn thuế có thể kích thích nhu cầu vật liệu nhôm nhập khẩu phục hồi trong ngắn hạn.
2. Tác động thị trường: Thúc đẩy nhu cầu ngắn hạn so với trò chơi bản địa hóa dài hạn
Lợi ích ngắn hạn: Miễn thuế khơi dậy kỳ vọng 'thu hút hàng nhập khẩu'
Nếu Hoa Kỳ áp dụng chính sách miễn thuế 6-12 tháng đối với phụ tùng ô tô nhập khẩu từ Canada và Mexico, các công ty ô tô có thể sẽ đẩy nhanh việc dự trữ để giảm thiểu rủi ro chi phí trong tương lai. Ngành công nghiệp ô tô Hoa Kỳ ước tính cần nhập khẩu khoảng 120.000 tấn nhôm (tấm ốp thân xe, chi tiết đúc khuôn, v.v.) mỗi tháng, và thời gian miễn thuế này có thể thúc đẩy nhu cầu nhôm toàn cầu tăng từ 300.000 đến 500.000 tấn mỗi năm. Giá nhôm tại LME đã phục hồi, tăng 1,5% lên 2.520 USD/tấn vào ngày 14 tháng 4.
Tiêu cực dài hạn: Sản xuất nội địa làm giảm nhu cầu nhôm ở nước ngoài
Mở rộng năng lực sản xuất nhôm tái chế của Hoa Kỳ: Đến năm 2025, năng lực sản xuất nhôm tái chế của Hoa Kỳ dự kiến sẽ vượt quá 6 triệu tấn mỗi năm. Chính sách “nội địa hóa” của các công ty ô tô sẽ ưu tiên mua nhôm carbon thấp, hạn chế nhu cầu nhập khẩu nhôm nguyên sinh.
Vai trò "trạm trung chuyển" của Mexico bị suy yếu: Hoạt động sản xuất tại Gigafactory của Tesla ở Mexico đã bị hoãn lại đến năm 2026 và các miễn trừ ngắn hạn khó có thể thay đổi xu hướng quay trở lại chuỗi cung ứng dài hạn của các công ty ô tô.
3. Liên kết ngành: chính sách trọng tài và tái cấu trúc thương mại nhôm toàn cầu
Trò chơi 'thời kỳ cửa sổ' xuất khẩu của Trung Quốc
Xuất khẩu sản phẩm nhôm chế biến tăng vọt: Xuất khẩu nhôm tấm và nhôm dải ô tô của Trung Quốc tăng 32% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 3. Nếu Hoa Kỳ miễn thuế, các doanh nghiệp chế biến ở khu vực Đồng bằng sông Dương Tử (như Chalco và Asia Pacific Technology) có thể sẽ phải đối mặt với sự gia tăng đơn hàng.
Hoạt động xuất khẩu lại đang nóng lên: khối lượng xuất khẩu các sản phẩm nhôm bán thành phẩm từ các nước Đông Nam Á như Malaysia và Việt Nam sang Hoa Kỳ có thể tăng thông qua kênh này, tránh được các hạn chế về xuất xứ.
Các công ty nhôm châu Âu đang chịu áp lực từ cả hai phía
Nhược điểm về chi phí được nêu bật: tổng chi phí sản xuất nhôm điện phân ở châu Âu vẫn cao hơn 2.500 đô la/tấn và nếu nhu cầu của Hoa Kỳ chuyển sang sản xuất trong nước, các nhà máy nhôm châu Âu có thể buộc phải giảm sản lượng (như nhà máy ở Heidelberg của Đức).
Nâng cấp rào cản xanh: Thuế biên giới carbon của EU (CBAM) áp dụng cho ngành công nghiệp nhôm, làm tăng cường cạnh tranh về tiêu chuẩn “nhôm carbon thấp” tại Hoa Kỳ và Châu Âu.
Vốn lớn đặt cược vào 'biến động chính sách'
Theo dữ liệu quyền chọn nhôm của CME, vào ngày 14 tháng 4, lượng quyền chọn mua nắm giữ đã tăng vọt 25% và giá nhôm đã vượt quá 2.600 đô la Mỹ/tấn sau khi được miễn trừ; Tuy nhiên, Goldman Sachs cảnh báo rằng nếu thời gian miễn trừ ngắn hơn 6 tháng, giá nhôm có thể mất đi mức tăng.
4. Dự đoán xu hướng giá nhôm: Xung đột chính sách và xung đột cơ bản
Ngắn hạn (1-3 tháng)
Xu hướng tăng: Việc miễn trừ kỳ vọng kích thích nhu cầu bổ sung, cùng với lượng hàng tồn kho của LME giảm xuống dưới 400.000 tấn (398.000 tấn được báo cáo vào ngày 13 tháng 4), giá nhôm có thể kiểm tra phạm vi 2550-2600 đô la Mỹ/tấn.
Rủi ro giảm: Nếu các chi tiết miễn trừ không như mong đợi (chẳng hạn như giới hạn toàn bộ xe và không bao gồm các bộ phận), giá nhôm có thể giảm xuống mức hỗ trợ là 2.450 đô la/tấn.
Trung hạn (6-12 tháng)
Phân biệt nhu cầu: Việc giải phóng năng lực sản xuất nhôm tái chế trong nước tại Hoa Kỳ đã ngăn chặn nhập khẩu, nhưng xuất khẩu của Trung Quốcxe năng lượng mới(với nhu cầu tăng hàng năm là 800.000 tấn) và các dự án cơ sở hạ tầng ở Đông Nam Á nhằm phòng ngừa những tác động tiêu cực.
Trung tâm giá: Giá nhôm LME có thể duy trì biên độ biến động rộng từ 2.300-2.600 đô la Mỹ/tấn, với mức tăng do biến động chính sách.
Thời gian đăng: 15-04-2025