1. Tiêu điểm sự kiện: Hoa Kỳ có kế hoạch tạm thời miễn thuế ô tô và chuỗi cung ứng của các công ty ô tô sẽ bị đình chỉ
Gần đây, cựu Tổng thống Hoa Kỳ Trump đã công khai tuyên bố rằng ông đang xem xét thực hiện miễn thuế ngắn hạn đối với ô tô và phụ tùng nhập khẩu để cho phép các công ty hưởng lợi điều chỉnh chuỗi cung ứng của họ sang sản xuất trong nước tại Hoa Kỳ. Mặc dù phạm vi và thời hạn miễn trừ không rõ ràng, nhưng tuyên bố này đã nhanh chóng khơi dậy kỳ vọng của thị trường về việc giảm bớt áp lực chi phí trong chuỗi ngành công nghiệp ô tô toàn cầu.
Phần mở rộng nền
Quá trình “phi Hán hóa” của các công ty ô tô đang gặp phải trở ngại: Năm 2024, lượng linh kiện nhôm mà các nhà sản xuất ô tô Mỹ nhập khẩu từ Trung Quốc đã giảm 18% so với cùng kỳ năm trước, nhưng tỷ lệ xuất khẩu từ Canada và Mexico sang Hoa Kỳ đã tăng lên 45%. Các công ty ô tô vẫn phụ thuộc vào chuỗi cung ứng khu vực Bắc Mỹ trong ngắn hạn.
Tỷ lệ tiêu thụ nhôm chính: Ngành sản xuất ô tô chiếm 25% -30% nhu cầu nhôm toàn cầu, với mức tiêu thụ hàng năm khoảng 4,5 triệu tấn tại thị trường Hoa Kỳ. Việc miễn thuế có thể kích thích nhu cầu vật liệu nhôm nhập khẩu phục hồi trong ngắn hạn.
2. Tác động thị trường: Tăng nhu cầu ngắn hạn so với trò chơi bản địa hóa dài hạn
Lợi ích ngắn hạn: Miễn thuế kích hoạt kỳ vọng 'thu hút hàng nhập khẩu'
Nếu Hoa Kỳ thực hiện miễn thuế trong 6-12 tháng đối với các bộ phận ô tô nhập khẩu từ Canada và Mexico, các công ty ô tô có thể đẩy nhanh việc dự trữ để giảm rủi ro chi phí trong tương lai. Người ta ước tính rằng ngành công nghiệp ô tô Hoa Kỳ cần nhập khẩu khoảng 120.000 tấn nhôm (tấm thân xe, bộ phận đúc khuôn, v.v.) mỗi tháng và thời gian miễn thuế có thể thúc đẩy nhu cầu nhôm toàn cầu tăng từ 300.000 đến 500.000 tấn mỗi năm. Giá nhôm LME đã phục hồi để ứng phó, tăng 1,5% lên 2.520 đô la một tấn vào ngày 14 tháng 4.
Tiêu cực dài hạn: Sản xuất nội địa làm giảm nhu cầu nhôm ở nước ngoài
Mở rộng năng lực sản xuất nhôm tái chế của Hoa Kỳ: Đến năm 2025, năng lực sản xuất nhôm tái chế của Hoa Kỳ dự kiến sẽ vượt quá 6 triệu tấn mỗi năm. Chính sách “nội địa hóa” của các công ty ô tô sẽ ưu tiên mua nhôm carbon thấp, kìm hãm nhu cầu nhập khẩu nhôm nguyên sinh.
Vai trò "trạm trung chuyển" của Mexico bị suy yếu: Hoạt động sản xuất tại Gigafactory của Tesla ở Mexico đã bị hoãn lại cho đến năm 2026 và các miễn trừ ngắn hạn khó có thể thay đổi xu hướng chuỗi cung ứng dài hạn của các công ty ô tô.
3. Liên kết ngành: chính sách trọng tài và tái cấu trúc thương mại nhôm toàn cầu
Trò chơi 'thời kỳ cửa sổ' xuất khẩu của Trung Quốc
Xuất khẩu sản phẩm nhôm chế biến tăng vọt: Xuất khẩu tấm và dải nhôm ô tô của Trung Quốc tăng 32% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 3. Nếu Hoa Kỳ miễn thuế, các doanh nghiệp chế biến ở khu vực Đồng bằng sông Dương Tử (như Chalco và Asia Pacific Technology) có thể phải đối mặt với sự gia tăng đơn hàng.
Hoạt động tái xuất đang nóng lên: khối lượng xuất khẩu nhôm bán thành phẩm từ các nước Đông Nam Á như Malaysia và Việt Nam sang Hoa Kỳ có thể tăng thông qua kênh này, tránh được những hạn chế về xuất xứ.
Các công ty nhôm châu Âu đang chịu áp lực từ cả hai phía
Nhược điểm về chi phí được nêu bật: tổng chi phí sản xuất nhôm điện phân ở châu Âu vẫn cao hơn 2500 đô la/tấn và nếu nhu cầu của Hoa Kỳ chuyển sang sản xuất trong nước, các nhà máy nhôm châu Âu có thể buộc phải giảm sản lượng (như nhà máy ở Heidelberg của Đức).
Nâng cấp hàng rào xanh: Thuế biên giới carbon của EU (CBAM) áp dụng cho ngành nhôm, làm tăng cường cạnh tranh về tiêu chuẩn “nhôm carbon thấp” tại Hoa Kỳ và Châu Âu.
Vốn lớn đặt cược vào 'biến động chính sách'
Theo dữ liệu quyền chọn nhôm của CME, vào ngày 14 tháng 4, lượng quyền chọn mua tăng vọt 25% và giá nhôm đã vượt quá 2600 đô la Mỹ một tấn sau khi miễn trừ được ban hành; Nhưng Goldman Sachs cảnh báo rằng nếu thời gian miễn trừ ngắn hơn 6 tháng, giá nhôm có thể từ bỏ mức tăng.
4. Dự đoán xu hướng giá nhôm: Chính sách xung đột và xung đột cơ bản
Ngắn hạn (1-3 tháng)
Động lực tăng: Việc miễn trừ kỳ vọng kích thích nhu cầu bổ sung, cùng với lượng hàng tồn kho của LME giảm xuống dưới 400.000 tấn (398.000 tấn được báo cáo vào ngày 13 tháng 4), giá nhôm có thể kiểm tra phạm vi 2.550-2.600 đô la Mỹ/tấn.
Rủi ro giảm giá: Nếu các chi tiết miễn trừ không như mong đợi (chẳng hạn như giới hạn toàn bộ xe và không bao gồm các bộ phận), giá nhôm có thể giảm xuống mức hỗ trợ là 2.450 đô la/tấn.
Trung hạn (6-12 tháng)
Phân biệt nhu cầu: Việc giải phóng năng lực sản xuất nhôm tái chế trong nước tại Hoa Kỳ đã ngăn chặn nhập khẩu, nhưng xuất khẩu của Trung Quốcxe năng lượng mới(với nhu cầu tăng hàng năm là 800000 tấn) và các dự án cơ sở hạ tầng ở Đông Nam Á nhằm phòng ngừa những tác động tiêu cực.
Trung tâm giá: Giá nhôm LME có thể duy trì biên độ biến động rộng từ 2.300-2.600 đô la Mỹ/tấn, với mức tăng tỷ lệ xáo trộn chính sách.
Thời gian đăng: 15-04-2025